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再談投資心得
此前，曾體會到股市的漲跌有其內(nèi)在動力，我把他成為股市的“道”，而技術(shù)分析，我稱之為“術(shù)”。但這個道的理解卻不夠深刻。過去的一年，有幾次短線出擊，并小有斬獲，然而當我錯誤的認為底部提前到來，并放棄短線操作，進入長線的守株待兔時，我又錯了。持股000629仍然深套。底部在哪里？中國股市去年經(jīng)濟增長仍然舉世矚目，然而股市依然熊冠全球。可見，中國股市有其獨立性。
思考股市不漲的原因，翻閱了較多學者的著述。我比較信服的是如下的觀點：貨幣的流動性（市場上錢多錢少）才是股市漲跌的最本質(zhì)的原因。而貨幣的流動性取決于國家的財政政策。比如，2005年開始的上漲，是我國房地產(chǎn)市場如火如荼發(fā)展的時期，以及人民幣升值預(yù)期（確實升了不少），大量熱錢流入中國，貨幣流動性是很寬松的。這期間，還有一個弱勢美元的影響。2007年10月股市見最高點，一方面股市面臨大擴容（大小非解禁——現(xiàn)在看來，真是巨大利空�。�，一方面受美國經(jīng)濟危機影響，制造業(yè)、房地產(chǎn)都受到?jīng)_擊，工業(yè)投資收到抑制，一直到2008年的四萬億投資出臺，股市走出了一波較強的反彈。而去年一年，國家的首要任務(wù)是抑制物價、控制通脹，多次上調(diào)銀行存款準備金率，甚至加息以收縮流動性，當然資金面不足。再加上歐洲債務(wù)危機，出口受制，以及打壓房地產(chǎn)，連累銀行、鋼鐵、水泥……以及美元階段性走強（歐元走弱），人民幣升值預(yù)期明顯下降，熱錢外流，以及無序的大擴容（IPO獨霸全球），哪里還有資金拉動行情？
展望2012，通脹有所控制，經(jīng)濟工作的重心轉(zhuǎn)為“保增長”，加上此前已經(jīng)降準一次，還有降準預(yù)期，資金面有望好轉(zhuǎn)，但還有問題沒有解決：國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的政策重心（關(guān)系到錢會投放到哪里，肯定不會是房地產(chǎn)了）、歐債危機發(fā)展、美元走勢的影響（這個方面我也有所新認識，本篇不談），繼續(xù)觀察新股發(fā)行節(jié)奏。
綜上，2012年應(yīng)有反彈，但目前的資金面來看，沒有大牛市。以前我從大盤股的估值角度來判斷底部，已經(jīng)證實我錯了。銀行股已經(jīng)從我認為的底部（平均8倍市盈率跌到5-6倍了）。
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