理財(cái)科學(xué)的分野與企業(yè)理財(cái)?shù)亩ㄎ?/p>企業(yè)理財(cái)學(xué)還遠(yuǎn)未發(fā)展成為一門成熟的學(xué)科，因而關(guān)于企業(yè)理財(cái)問題如學(xué)科性質(zhì)及定位尚沒有一個(gè)令人信服的結(jié)論，由此導(dǎo)致的結(jié)果是許多概念界定和觀念上的含混不清，直接制約理論和應(yīng)用研究的縱深發(fā)展。本文試圖將廣義的理財(cái)界定為對(duì)稀缺的資本要素的有效配置，從理財(cái)科學(xué)分野的角度定格出企業(yè)理財(cái)，并在此基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的定位。這種定位的目的并不在于糾纏一些概念和范疇問題，而是試圖解釋一些關(guān)乎企業(yè)理財(cái)自身發(fā)展的重要的觀念問題。
1、資本要素的稀缺性與配置效率
經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本命題之一就是經(jīng)濟(jì)資源的相對(duì)稀缺性（scarcity），所以要講求經(jīng)濟(jì)資源的配置效率。經(jīng)濟(jì)資源的要素構(gòu)成是與主導(dǎo)的社會(huì)生產(chǎn)方式和生產(chǎn)力發(fā)展水平相聯(lián)系的。在漁獵社會(huì)和原始農(nóng)業(yè)社會(huì)結(jié)束之后，尤其是進(jìn)入工業(yè)社會(huì)后，公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)資源包括土地（實(shí)質(zhì)含義為自然資源）。勞動(dòng)和資本（也有將管理才能、創(chuàng)業(yè)精神納入的）；到了后工業(yè)社會(huì)（或者目前喧囂甚上的“信息社會(huì)”、“知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代”），知識(shí)（信息）大有成為新的經(jīng)濟(jì)資源要素之勢(shì)。
在工業(yè)社會(huì)的生產(chǎn)方式下，無論在何種制度安排（institutional arrangement）之下，資本在諸要素中都處于相對(duì)占優(yōu)地位。在市場(chǎng)上，充當(dāng)交換工具的是資本的原始實(shí)物形態(tài)——貨幣，而在其背后起媒介作用的則是根據(jù)資本的計(jì)量屬性抽象出來的概念——價(jià)值；在組織（企業(yè)）內(nèi)，資本雇傭勞動(dòng)成為主流的范式，企業(yè)的剩余索取權(quán)也留給了資本的提供者。如果把市場(chǎng)和企業(yè)都看成是一種定價(jià)機(jī)制的話，資本就成為定價(jià)過程的媒介或者主動(dòng)者。
資本作為一種經(jīng)濟(jì)資源，典型地具有稀缺性。作為生產(chǎn)要素的資本是對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中具體資本表現(xiàn)形式的抽象。相對(duì)特定主體而言，從權(quán)屬上看，資本無外乎自有資本（主權(quán)資本，權(quán)益資本）和他人資本（債權(quán)資本）之分。資本的表現(xiàn)形式也有一個(gè)演進(jìn)的過程。從目前的斷面上看，資本的表現(xiàn)形式至少包括：資本的原始實(shí)物形態(tài)——貨幣資產(chǎn)；資本的轉(zhuǎn)換實(shí)物形態(tài)——實(shí)物資產(chǎn)；資本的虛擬形態(tài)——金融資產(chǎn)。資本的配置過程，即將不同權(quán)屬的資本轉(zhuǎn)換為不同資本表現(xiàn)形式的過程。簡(jiǎn)化、籠統(tǒng)地講，資本的配置過程分為兩個(gè)方面：資本的籌措過程，即對(duì)不同權(quán)屬資本的組合過程；資本的投放過程，即不同資本表現(xiàn)形式的組合過程。
必須說明的是，除了市場(chǎng)上單純的資本品交換活動(dòng)之外，尤其是在組織（企業(yè)）之中，資本作為一種要素，其配置過程都是與其他要素的配置過程相耦合的。關(guān)于這一點(diǎn)，后文將從團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)（team Production）和契約聯(lián)結(jié)（nexus of con－tracts）的角度展開討論。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的宗旨，資本配置必須講求效率。資本配置的效率從理論上可以借用帕累托（Pareto）效率來闡述，在應(yīng)用中，則可以分別考察資本的籌措效率（資本成本最小化）和投放效率（資本價(jià)值最大化）。必須注意的是，這里考察的是資本配置的效率，而不是全要素配置的效率，兩者不能相互替代。同樣的道理，通過全要素意義上的企業(yè)價(jià)值來考察財(cái)務(wù)資源的配置效率，從理論上是講不通的。對(duì)于這個(gè)問題，后文將專門進(jìn)行討論。
2、理財(cái)科學(xué)及其分野
我們不妨把理財(cái)理解為對(duì)資本要素的配置。
[1] [2] [3]