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巴非特戰(zhàn)略投資理念研究及在中國(guó)證券市場(chǎng)應(yīng)用研究
研究巴菲特戰(zhàn)略投資理念的現(xiàn)實(shí)意義在于結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律，建立正確、有效的投資理念并指導(dǎo)市場(chǎng)投資行為，使投資者能夠得到較佳的預(yù)期回報(bào)，使證券市場(chǎng)更加健康有效地發(fā)展。金融證券市場(chǎng)的戰(zhàn)略投資，離不開(kāi)其現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)和市場(chǎng)環(huán)境的影響。巴菲特的成功是在美國(guó)證券市場(chǎng)環(huán)境下的成功，其成功之處在于深刻地把握美國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)規(guī)律和運(yùn)用自己在實(shí)踐中形成的獨(dú)特的戰(zhàn)略投資理念。
巴菲特在長(zhǎng)期的投資實(shí)踐中形成的獨(dú)特的戰(zhàn)略投資理念是什么？這些理念對(duì)不同市場(chǎng)、不同環(huán)境、不同投資者的借鑒和影響是什么？本文就上述問(wèn)題進(jìn)行整合性研究。
一、巴菲特的戰(zhàn)略投資理念
巴菲特在長(zhǎng)期的投資實(shí)踐中，對(duì)現(xiàn)代證券投資理論的研究，對(duì)證券市場(chǎng)信息的采集分析、對(duì)投資者行為和心理素質(zhì)要求的認(rèn)識(shí)、對(duì)投資品種的選擇和投資時(shí)機(jī)的把握等都另辟蹊徑，其批判性的逆向思維和投資行為，形成了其獨(dú)特的戰(zhàn)略投資理念。本文對(duì)其戰(zhàn)略投資理念從投資理論和投資原則兩個(gè)方面入手，研究并總結(jié)出其獨(dú)特的投資理念。
�。ㄒ唬┌头铺氐莫�(dú)特理論
現(xiàn)代證券投資理論，如多元化證券投資理論、簡(jiǎn)單化的證券投資分析模式和有效市場(chǎng)理論等等，這些理論對(duì)投資者、證券投資分析以及大學(xué)的研究與教育（www.xfhttp.com－雪風(fēng)網(wǎng)絡(luò)xfhttp教育網(wǎng)）都產(chǎn)生了廣泛的影響。而巴菲特除了關(guān)注實(shí)際的證券市場(chǎng)，也密切注視證券投資理論的演變，并發(fā)現(xiàn)了這些理論的致命弱點(diǎn)，從而找到了獲取高收益率市場(chǎng)空隙的投資方法（或者說(shuō)是那些理論致命弱點(diǎn)所給予的），同時(shí)也形成了自己的獨(dú)特的證券戰(zhàn)略投資理論。
1.接近零風(fēng)險(xiǎn)投資理論
巴菲特的“接近零風(fēng)險(xiǎn)”投資理論或稱(chēng)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資理論主要是建立在非股市近期股價(jià)波動(dòng)之上的，他更關(guān)注企業(yè)本身，而非股票價(jià)格。他的理論基點(diǎn)是：只要社會(huì)和市場(chǎng)總的趨勢(shì)是向好的方面發(fā)展，在此前提下，就選擇長(zhǎng)期投資的方式，長(zhǎng)期投資主要關(guān)注所選擇的具體企業(yè)，這些企業(yè)的發(fā)展前景以及近年經(jīng)濟(jì)狀況的滿意度（主要是連續(xù)的年度收益率）是好的，屬于績(jī)優(yōu)企業(yè)就可以集中的、長(zhǎng)期的投資，這樣會(huì)降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得較佳的收益，即接近零風(fēng)險(xiǎn)投資。
2.集中投資組合策略
巴菲特的接近零風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略投資理念促使其在投資策略上，采取有目的地將注意力集中在幾家有選擇的公司上，并盡可能地對(duì)其進(jìn)行密切的研究，掌握其內(nèi)在價(jià)值，尋找時(shí)機(jī)，進(jìn)行集中投資組合，并長(zhǎng)線持有，以獲取較佳的投資回報(bào)。
巴菲特是反對(duì)和批判多元化投資組合理論的，他認(rèn)為：“多元化只是起到保護(hù)無(wú)知的作用。如果你想讓市場(chǎng)對(duì)你不產(chǎn)生任何壞作用，你應(yīng)當(dāng)擁有每一種股票，這對(duì)于那些不知道不懂得如何分析企業(yè)情況的人來(lái)說(shuō)是一種完美無(wú)缺的戰(zhàn)略。”從許多方面，現(xiàn)代投資理論保護(hù)了那些不知道也不懂得如何評(píng)估企業(yè)的投資者，但這些投資者也沒(méi)有獲得滿意的
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