B股發(fā)行中如何規(guī)范關聯交易

時間：2023-05-01 01:18:04 經濟學論文我要投稿

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　　在B股發(fā)行中，除了適用中國法律外，還可能適用到一些國際慣例，這些慣例主要是B股在境外發(fā)行時，發(fā)行地的有關保護投資者的法律規(guī)定或者商業(yè)習慣。關聯交易通常是在B股發(fā)行中所要解決的一個重要問題。

　　所謂關聯交易，是指上市公司或其附屬公司與本公司直接或間接占有權益、存在利害關系的關聯人士所進行的交易。關聯交易是股份公司管理中極為重要但又難以解決的問題。由于目前我國的法律法規(guī)對于關聯交易并沒有作出明確界定，也沒有明確禁止關聯交易，所以在實踐中，根據我國的實際情況，借鑒境外的一些做法，對于保護股東的權益，培育健康的證券市場是有積極意義的。

　　一、關聯交易的界定

　　關聯交易簡而言之是發(fā)生在關聯企業(yè)或者關聯人士之間的交易，其發(fā)生的基礎是關聯企業(yè)或關聯人士。我國《公司法》及《合資企業(yè)法》中并沒有關于關聯企業(yè)的法律概念。國外的法律對關聯企業(yè)有一些定義，例如：《日本財務諸表規(guī)則》規(guī)定“一個公司實質擁有另一公司20％以上，50%以下的股份或者出資額，并通過人事、資金、技術和交易等手段嚴重影響公司的財務與經營方針者為關聯公司”；德國《股份公司法》規(guī)定，所謂關聯企業(yè)是指“法律上獨立的企業(yè)，這些企業(yè)在相互關系上屬于擁有多數資產的企業(yè)和占有多數股份的企業(yè)、從屬企業(yè)、支配企業(yè)、康采恩企業(yè)、相互參股企業(yè)或互為一個企業(yè)合同的簽訂方�！�

　　至于關聯人士，香港地區(qū)有一些較典型的規(guī)定：關聯人士包括：（1）公司或者其任何子公司的董事、行政總裁或主要股東；（2）公司或其子公司的董事、行政總裁或主要股東的聯系人；（3）公司或其子公司的董事、行政總裁或主要股東與其就一項交易，無論是非正式還是正式，也無論是明示還是暗示，已經達成諒解的任何人；（4）一個人的聯系人已擴展到包括與董事、行政總裁或主要股東作為一戶人住在一起的親屬。在我國的稅法中，對關聯企業(yè)有明確而完整的定義：

　　“關聯企業(yè)，是指有下列關系之一的公司、企業(yè)、其他經濟組織：

　　根據上述的法定定義，在我國，我們可以簡單地將關聯交易概括為以下三類：

　�。ㄒ唬� 在資金、經營、購銷等方面，存在直接或間接的擁有或者控制關系；

　�。ǘ� 直接或間接地同為第三者所擁有或控制；

　�。ㄈ� 其他在利益上有相互關聯的關系�！�

　�。�1）公司與股東之間的交易；

　�。�2）一股東不同的子公司之間的交易；

　�。�3）公司與其主要行政管理人員之間的交易。

　　二、對關聯交易的政策

　　關聯交易可能損害股份公司股東的利益，也可能阻礙證券市場的良性發(fā)展。但是，簡單地禁止一切關聯交易并不可取。關聯交易可以作為企業(yè)賴以實現利潤最大化的基本手段，它具有促進企業(yè)擴大經營規(guī)模、降低交易費用、提高企業(yè)市場競爭力等作用。如果不考慮上述有利因素，將關聯交易全部禁止，也會損害股東的利益。假設一家公司將要進行一項業(yè)務，此業(yè)務可以同其子公司交易，但如果關聯交易是被禁止的，該公司便只能同其他的公司交易，這樣看來，在整個交易中，唯一受到損失的便是該公司的少數股權股東，因為禁止關聯交易使其子公司喪失了這一業(yè)務，也使少數股權股東喪失了盈利的機會。正確處理關聯交易的態(tài)度不應完全禁止它，

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