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4、優(yōu)先股融資的基本概念
優(yōu)先股融資基的本念概
目
錄第一
章
宏經(jīng)濟(jì)形觀與勢(shì)行融資環(huán)業(yè)分析
境
二第
章優(yōu)先
股介、主要條款簡(jiǎn)析及分策政取
向第
三
章
先優(yōu)融股資案方設(shè)計(jì)應(yīng)注的問題
2意
2
一章
第
?
宏觀濟(jì)形經(jīng)分析及勢(shì)業(yè)融行環(huán)境資分析
??? ??
1
1 宏.經(jīng)觀濟(jì)政分析策1.2 資本場(chǎng)形勢(shì)分析 市13.貨幣政 分析 策.14市場(chǎng)利 走率勢(shì)分 1.析 *5行業(yè)*上市司公融資析（可介紹分行業(yè)融特資及點(diǎn)出突先優(yōu)融股必資要）性
1. 1觀經(jīng)宏政濟(jì)分策
中國(guó)與發(fā)析國(guó)家GDP達(dá)度季同穩(wěn)比快速 定內(nèi)國(guó)期近GPD與PC指I數(shù)穩(wěn)
趨?
?
發(fā)量、用電量電工與業(yè)加值增同增加比
固
資定投資產(chǎn)完成上升
額
?
中
政國(guó)實(shí)施府健的財(cái)政穩(wěn) 策和政貨幣政策在控物 價(jià)，穩(wěn)增、長(zhǎng)調(diào)和結(jié)中尋 求構(gòu)平衡國(guó)內(nèi)保，了持價(jià)物 的穩(wěn)，同時(shí)又定實(shí)了現(xiàn) 濟(jì)平穩(wěn)較經(jīng)發(fā)展。近五快 國(guó)內(nèi)GDP與發(fā)年國(guó)達(dá)相比家亦 保持了定穩(wěn)快的增長(zhǎng) 速頭勢(shì)。中國(guó) 經(jīng)復(fù)蘇濟(jì)望好有于預(yù) 期。0231GD年P(guān)一季保度持7 .7%和季二度.67的%增長(zhǎng) ，PI指數(shù)漲幅C保在 2持.%7，合中央政府提符 2出103年全G年D增速的P目標(biāo)為7. %5CP，I控制3.5% 的既在目定。標(biāo)20 31年月份7來以規(guī)，以模 上工業(yè)加值增比實(shí)際增 長(zhǎng)9.7%，同比月6份幅大揚(yáng) 上.80百分點(diǎn)個(gè)7月。社全會(huì)用 量電同增長(zhǎng)8.比%，8增速也 在揚(yáng)上。央項(xiàng)中固定 目資產(chǎn)投資替地方項(xiàng)目成代 主要為力量。
資料來源：
家國(guó)統(tǒng)計(jì)、中局人民銀國(guó)、行iwdn訊
資4
4
1.2
資市場(chǎng)本形勢(shì)析分股市低迷、—債火市
爆210年股權(quán)融資較23120年有下所降8
007 0 06005 00 40 003 20001 0 0
0
?2
031年 半上，IP年 仍O(shè)處于然暫狀停態(tài)，融再資 規(guī)模長(zhǎng)增速迅， A市場(chǎng)股股權(quán)融總資體規(guī)模 同比幅小升上611.%。股票行發(fā)市總場(chǎng)處體低于迷 狀 2態(tài)130年上半年，中 國(guó)債券市先揚(yáng)場(chǎng)抑后2。103 1年-5 月受益于宏觀，數(shù)據(jù)穩(wěn)、通脹定預(yù)期較低 、金融系體動(dòng)流性較為穩(wěn)定因等素，券市場(chǎng)債 發(fā)展穩(wěn)；2平13 年60 ，受流動(dòng)性收月緊及期預(yù) 不明朗影響的債券，益率收明顯攀升，并該在月末達(dá)到高點(diǎn)，之后逐 回步歸態(tài)。
常?
滬深03成0股成份金額2交031年來較以2021下年半有較大反年，市彈逐步場(chǎng)躍
指活收數(shù)價(jià) 盤030 20500 200 0105 10000500
0滬深
00市3場(chǎng)現(xiàn)
表成交額金億 元610014 0 0102 010008 006 00400 2 000
成金額交億元）
5（
收盤價(jià)
5
1.
貨幣政策3分析?貨幣政
策維持中判斷 在性國(guó)《院辦公務(wù)關(guān)于廳金融支持經(jīng) 濟(jì)結(jié)調(diào)整構(gòu)轉(zhuǎn)和升型級(jí)指導(dǎo)的 意見和》多國(guó)次務(wù)院務(wù)會(huì)常議以、及 央政中治局會(huì)等重議政策要下階一 段幣貨政策路思中都強(qiáng)，調(diào)盤存 量，活化增優(yōu)量為。了落實(shí)項(xiàng)政 策這貨，幣量難總以放。松此，因 以避免M難2 社會(huì)和融資規(guī)模增出速現(xiàn)回 。我們預(yù)落M期2增的會(huì)速
保持在51%以下的平水，款利貸率維 在持%6水平的。?央行目 前更關(guān)注中周為期角的度 防“系范性統(tǒng)融風(fēng)金險(xiǎn)，使得” 利率存和準(zhǔn)工具率整較調(diào)困為難， 更有而能可合運(yùn)組公用開場(chǎng)操市、 短作期動(dòng)流性調(diào)工節(jié)和具備借貸常 便等利具，工9 月末錢重現(xiàn)的概荒 率較。通脹低溫和行，四季上度PC 會(huì)超過3%I，考慮到款存利率上 可浮1%0，際實(shí)利率雖至不于降負(fù) 為，但在值脹壓通下力央行難，下以調(diào)利 。率? 在際上國(guó)，美國(guó)經(jīng)延濟(jì)溫和續(xù) 復(fù)蘇的勢(shì)，趨美國(guó)二季GDP 經(jīng)濟(jì) 度速高增市于預(yù)期，我們場(chǎng)為認(rèn)聯(lián)美儲(chǔ)逐漸縮減 QE后， 對(duì)場(chǎng)市造負(fù) 面成影響低。 較國(guó)中主貨要幣其他及觀數(shù)宏預(yù)據(jù)測(cè)單位（同增長(zhǎng)比）
M:2廣貨義供應(yīng)量保幣增速持穩(wěn)定
利
率存款準(zhǔn)和備金A股與走分析
資勢(shì)料源來國(guó)家：計(jì)統(tǒng)、w局nid訊
資6
6
.1 4市利率場(chǎng)勢(shì)分走析
海上行間同銀業(yè)拆（解HSIBO)R6個(gè)月
.6005.00 .4003 .0 0.20 01.00 .000 8.0 .7 06.0 5.04. 03.0 2. 0.1 000.
7天質(zhì)押式回利購(gòu)率
.5264. 43 .424
6
8 .5.1 4.2
?如
左所圖示，我 選們?nèi)∷牧溯^具市個(gè) 場(chǎng)代性表的利，從率 2012其以來的年勢(shì)走 可看出以，短期利率 波的較動(dòng)大而長(zhǎng)期利 率，則為較穩(wěn)定； 從?10期國(guó)年債行 發(fā)利以及率AAA5年期級(jí) 公債司利近期率勢(shì)走 以看出，未來利率可走 可勢(shì)能在存震走 高的蕩局面；?長(zhǎng)期 看來，預(yù)計(jì)央 行引會(huì)導(dǎo)率市利保場(chǎng) 穩(wěn)持，以保障經(jīng)定 濟(jì)平穩(wěn)的運(yùn)。行
1
年0期固期國(guó)債發(fā)定行率利水平
450.4.00 3.5 03 .0 02.5 0.200 .15 10.0 0050. .00 0.065.0 4 .0 .3 020 ..1
0
AA級(jí)A年期公司5利債
率
4.08 336 3.3.
5.2 8.344. 466
.
.52
00
7.
7
第二
章?
先股簡(jiǎn)介優(yōu)主要、款條析及分策取向政
? ? ?? ?
2.
1 優(yōu)股簡(jiǎn)介 先.2 優(yōu)2股先主條款要分析 2.3境 外先優(yōu)市場(chǎng)股整發(fā)體展況狀2.4 國(guó) 優(yōu)內(nèi)先市股場(chǎng)展歷程 2.發(fā)5 優(yōu)先股政策向及取核流審程
.21 先股簡(jiǎn)介優(yōu)—涵義
?優(yōu)
股是先指股份限有司公行的、與發(fā)通普相對(duì)股 稱、在公的司潤(rùn)分配和利產(chǎn)清破時(shí)償優(yōu)有權(quán)先 一種特的殊型股類份優(yōu)。股是一先風(fēng)種小于普通險(xiǎn)股 ，而收益于大通債普的投融資工具。優(yōu)先股券
高最先優(yōu)級(jí)
貸款（債券屬性一 二） 擔(dān)債券保 優(yōu)三先擔(dān)保債無券 四 級(jí)債券次五 劣后次級(jí)券 六債混合 優(yōu)先（股期30限-6年0）
在融資領(lǐng)投域著有其可不替代位置的有很，的大
場(chǎng)需市求。
? 目前在西
各國(guó)方的主要證券交所均有易先優(yōu)股交
，易并且可以在既場(chǎng)內(nèi)易也可以在交外交 易場(chǎng)2。08年金融危0機(jī)發(fā)后爆優(yōu)，先成為美股 國(guó)司公籌集金資政府、救企挽業(yè)重要的方式。
在理論
實(shí)和中踐，先股優(yōu)性屬
?：累積優(yōu)先股非累積優(yōu)和先 ?股贖可回優(yōu)先和股可不回優(yōu)先贖 股?參優(yōu)先股和非與與優(yōu)先股參? 可轉(zhuǎn)
換優(yōu)股和不先可換轉(zhuǎn)先股優(yōu)? 可調(diào)息先股優(yōu)和不調(diào)可優(yōu)息先
股最優(yōu)先級(jí)
低七傳統(tǒng) 優(yōu)股先（累非、計(jì)無限） 八 可轉(zhuǎn)換期優(yōu)先 股九 通普股權(quán)益屬（性
9）
9
2..12優(yōu)先 股主要條分款析
?
積和累非累積條款 涵義
?積累優(yōu)股是指先如公司果在任一何個(gè)會(huì)計(jì)年，因度當(dāng)利潤(rùn)不年而足未發(fā)或未足派額發(fā)優(yōu)派先股 息股時(shí)該，等不足將動(dòng)自累積到下一計(jì)會(huì)度，年并普在通股股東取股息分優(yōu)先前支付并 補(bǔ)足額的優(yōu)先股差 ；非?累優(yōu)積股是先股指息分的只配以當(dāng)年司公余盈限，如為實(shí)分際配息未達(dá)到優(yōu)先股約定 股時(shí)，額部差分來不再未足的補(bǔ)優(yōu)先股。
?參與
非和與參 款涵條
義參與條款是?指按在原比定分例股利后配，先優(yōu)股東股可以同還普股股東通一參起剩加盈余余分 ；配與參優(yōu)先又可以分股全為部與優(yōu)參股及先分參與優(yōu)部先；股 非?參優(yōu)與股是先指股東只按能定原例分配比公盈司余此，即使后司公仍有盈余也不再加分 參配的優(yōu)股。先1
001
2.
2. 2先優(yōu)股要主條分析款
?
可換轉(zhuǎn)和可不換 條款涵轉(zhuǎn) 義可轉(zhuǎn)換?款是指條發(fā)人或行有人持權(quán)有按發(fā)照行時(shí)規(guī)定條的件價(jià)格轉(zhuǎn)和為化通普 ； 股?可換轉(zhuǎn)先優(yōu)股可分又為意轉(zhuǎn)任換先股優(yōu)強(qiáng)和制換轉(zhuǎn)先股優(yōu)前者將。轉(zhuǎn)權(quán)換予賦優(yōu) 股股東先，后者而是優(yōu)則先股東股有務(wù)在某義一件條成時(shí)就成轉(zhuǎn)完換。 ?贖可回不可和回贖條款涵 義?贖可回先股是優(yōu)符指合一條件定，由時(shí)行發(fā)人或資者發(fā)投起，的由行發(fā)以約定
價(jià)格人購(gòu)回優(yōu)的股先可贖回。先股又可優(yōu)為強(qiáng)制分贖優(yōu)回股及先意任贖可回優(yōu)先股；?
強(qiáng)可贖回制先優(yōu)是股滿指足定條件（如一期、資限充本率足其他或設(shè)的財(cái)務(wù)指定標(biāo) ）時(shí)等優(yōu)，股先被將制贖強(qiáng)；任回意贖優(yōu)先股回滿足一定將條件的后贖回?fù)駲?quán)選分 別予發(fā)行賦人投或資，滿者條足件后，行人發(fā)或投資者將有權(quán)贖回或要求贖（ 回）部全部分優(yōu)先或股；? 不贖可回先優(yōu)則股沒有贖是條回的優(yōu)先款。股
1
11
1
2..13境外優(yōu)先 市場(chǎng)整體股展?fàn)顩r—發(fā)展歷發(fā)
程 境?外先股優(yōu)場(chǎng)市展歷發(fā) ? 優(yōu)程先誕股于1生世7紀(jì)或早的歐更；洲17世 后紀(jì)在國(guó)英、荷蘭等創(chuàng)市場(chǎng)得新到應(yīng)用19世紀(jì)，三十
年代入美國(guó)，傳最近二年優(yōu)先股十新在市場(chǎng)興家國(guó)到推廣。
得? 優(yōu)先股的發(fā)展在美國(guó)為突最出? 近二十最優(yōu)年先股得了較到快的發(fā)，展行規(guī)模大發(fā)度幅升，上并現(xiàn)了出多種衍品種生總。
來說，體優(yōu)股在先美國(guó)展發(fā)平較水高發(fā)行，數(shù)量規(guī)模、品和種較多 全。球和美優(yōu)國(guó)先發(fā)行規(guī)模股（億十元美
?）由 圖左以看出可國(guó)的美優(yōu)先市
股較場(chǎng)世界其他國(guó)更為成家， 熟001年以2來其發(fā)行，規(guī)占模全 球優(yōu)先到發(fā)股規(guī)行的8模0%；
201?2年
美國(guó)PI融O資模規(guī)47為億
1元美，全居球第一；當(dāng)年美優(yōu) 國(guó)先 發(fā) 股行規(guī)模為 840 美元億 與，IP O模規(guī)當(dāng)；
1相
12
2
.2.3 境2優(yōu)先股外市場(chǎng)整發(fā)體展?fàn)顩r發(fā)展—?jiǎng)恿?
優(yōu) 股先次貸在危時(shí)機(jī)為成一種要的融重手資，發(fā)段了揮積極用作? 美國(guó)政注資金融機(jī)構(gòu)府巴菲，特股美國(guó)銀行、入高盛等司公均用了采先股優(yōu)的形式采。優(yōu)先用股的融
資式方，保戰(zhàn)證投資者略穩(wěn)收定的同益時(shí)，對(duì)振提市信心，場(chǎng)穩(wěn)金融市定起到場(chǎng)重大了作。
?境用外市場(chǎng)優(yōu)先，股經(jīng)也常作被為購(gòu)并時(shí)工的。具
金 創(chuàng) 融 新新巴 塞 爾 協(xié)議 投資 者 需求
金?創(chuàng)新融是優(yōu)先股得以繼發(fā)續(xù)展動(dòng)力
的單從一的優(yōu)先股展發(fā)“出累可”、“積可轉(zhuǎn)換”、可參與“以及“低”投權(quán) 票無投票權(quán)或股”票等生品衍，滿種了足不發(fā)行同和投人者資的樣多的化求 需 優(yōu) 股 先的 快速 展
發(fā)?新巴爾協(xié)塞等監(jiān)管政議的不斷策加使強(qiáng)金融得構(gòu)機(jī)優(yōu)先融股較多
資根據(jù)新塞巴協(xié)議爾，多國(guó)家很均允金融許機(jī)發(fā)行構(gòu)優(yōu)先股作一為資級(jí)本融來 源資這推動(dòng)，了商銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)對(duì)其利的用
?中
長(zhǎng)期穩(wěn)型健機(jī)構(gòu)投者資需求的是外優(yōu)先股境場(chǎng)市速快發(fā)展重要因的
發(fā)達(dá)素市場(chǎng)中期穩(wěn)健長(zhǎng)機(jī)構(gòu)型資投占比較大者，他對(duì)們此類投于工資具青睞的也增進(jìn)了 先優(yōu)股發(fā)的行
31
3
1
.24. 1國(guó)優(yōu)先股市內(nèi)發(fā)場(chǎng)歷展程試—前
?點(diǎn)我 國(guó)行法現(xiàn)律范規(guī)明確中定優(yōu)先規(guī)的股，是9129頒布年的國(guó)家體改委股份有限《司規(guī)
公范意見。該意見第》3條2定：“規(guī)公設(shè)置普通股司，可并設(shè)置優(yōu)股先”。試 點(diǎn) 發(fā)前展 情 況
? 《家體改國(guó)委份股有公司規(guī)限范意見》中于股關(guān)份限有司的公規(guī)定的大部分中內(nèi)成為容19
9年3定制《公的司》的制法度規(guī)定，關(guān)但于優(yōu)先的規(guī)定股卻有沒被《司公》法所吸收。
?
法律的上真空制了約內(nèi)國(guó)優(yōu)先市股場(chǎng)發(fā)的展
從股份改制革以來，只幾有股家份有限司發(fā)行公優(yōu)先股過，一如汽金杯天、藥目等公業(yè)司 這。些公在逐司漸的股中，陸續(xù)改把先優(yōu)股改成了通普股。后一家最發(fā)優(yōu)先行的股 天目藥業(yè)在205年股改中把其在099136年月擴(kuò)增行的18發(fā)0萬股9法人優(yōu)股轉(zhuǎn)換先了成通普股。
試
點(diǎn)不 存在 律 法障礙
? 0250年修訂《司公》和《證法券》法，實(shí)際時(shí)已上考經(jīng)到將慮來發(fā)行優(yōu)先的股題問為，優(yōu)
先股度的建立預(yù)留了空間制，試發(fā)點(diǎn)行優(yōu)先股不并在存何任法律障 ?礙 現(xiàn)《行證法》券2第規(guī)定：“在條華人中民共和境內(nèi)國(guó)股，票公司債、券國(guó)和務(wù)院 法認(rèn)依定其的證他券發(fā)的和行交，適易本法用；法未規(guī)定的本適，《中華用民共人和國(guó) 公司》和其他法法律、行政法的規(guī)規(guī)定”。 ?現(xiàn)行《 司法》第132條公定規(guī)：國(guó)務(wù)“可以院
對(duì)公發(fā)行本司法規(guī)定以的其他種類外 的份另股作行規(guī)出。定
14”
1
4
2
4.2 國(guó)內(nèi)優(yōu).先市場(chǎng)股展歷程—發(fā)啟動(dòng)點(diǎn)試? 由
中國(guó)民銀人、中國(guó)銀行業(yè)行監(jiān)督理委管員、中國(guó)證會(huì)券督監(jiān)理委員會(huì)、中國(guó)管險(xiǎn)保監(jiān)督管理
員委會(huì)國(guó)、家匯外理局管同編制共《金的業(yè)融展和發(fā)改革“二五十”規(guī)》提劃出了 探“索建優(yōu)先立制股”度。啟 動(dòng)試
點(diǎn)
?優(yōu) 股試先點(diǎn)工正式啟作動(dòng)
203年1524日月證，監(jiān)會(huì)新發(fā)聞言人示表證，監(jiān)會(huì)正在積極推進(jìn)優(yōu)股先關(guān)相研工究作。證 監(jiān)會(huì)席主鋼肖表也示，快推進(jìn)優(yōu)先股加試點(diǎn)工，作待條成件熟盡快時(shí)推出先優(yōu)股實(shí)行 案。方監(jiān)證已會(huì)于月51日召7集相監(jiān)關(guān)機(jī)構(gòu)管、交易所證券、公、基金公司、司業(yè)銀商等行探 討優(yōu)股先點(diǎn)相關(guān)試題。問至此，先優(yōu)股點(diǎn)試工作正啟動(dòng)式
。?
建 立先股制度具優(yōu)有重要現(xiàn)意義，實(shí)展試開點(diǎn)的本基件條已具經(jīng)
最備新 態(tài) 表2130年830日，證監(jiān)會(huì)在月對(duì)志黃明16等名國(guó)全人代表提出的《大關(guān)于實(shí)做資市本場(chǎng)促 實(shí)進(jìn)興業(yè)的邦建》的《答復(fù)》議證【監(jiān)函201(3153)】中號(hào)示，表建優(yōu)立股先度具有重制要 實(shí)意現(xiàn)義開，展點(diǎn)試基本的件條經(jīng)已備具《。答復(fù)》中還出，發(fā)行指先股是優(yōu)上市商業(yè)銀行 階段補(bǔ)現(xiàn)一充資本的級(jí)可工選具同時(shí)。為投也者提供了新資型的固收定產(chǎn)品益此； ，外源、能料材等業(yè)行大的型市公司以及處于快速發(fā)展上的中期小業(yè)也有企展優(yōu)發(fā)先股的需求 。
? 監(jiān)證會(huì)市部副場(chǎng)任主嫻王9月 4表日示三板新將或開展先股試點(diǎn)
優(yōu)1
15
5.5 2先優(yōu)政股策向和審取流核程審核流程
目—尚前出臺(tái)未發(fā)行則細(xì)，發(fā)行先優(yōu)可參照增發(fā)發(fā)行股通普股票股的審流核程準(zhǔn)備報(bào)申料材
申
報(bào)準(zhǔn)
確定備中介機(jī) 構(gòu)目項(xiàng)動(dòng)
啟
詢征主要 股東意
董見事審會(huì)議優(yōu)先股 融資方
案
股東會(huì)審大優(yōu)先 議股資方案
融與證監(jiān)
等會(huì)主部管 門溝
通審
階 段
核得獲先股優(yōu)發(fā) 批行
文
后會(huì)項(xiàng)及完事 封成
通卷發(fā)審過會(huì)
發(fā)
部出行反具 意饋
見證向監(jiān)發(fā)會(huì) 部報(bào)行發(fā)送 行申材請(qǐng)料
發(fā) 行
階
刊登段批公告 獲動(dòng)啟發(fā)行
溝通、
介推、 詢價(jià)
資者認(rèn)投購(gòu)優(yōu)先股
交易所在定固益收 平臺(tái)易交
6
11
6
第三
章
?
優(yōu)股融先資案方計(jì)設(shè)應(yīng)意注的問
題 ??
?3.
1次本優(yōu)先融資股意義的 .2本次優(yōu)3先融資股案的設(shè)計(jì)方3.3執(zhí)行方 需案注意的個(gè)幾題
問
.1 本次3優(yōu)先股資的融義意
先優(yōu)股融資可以拓公司寬的資融渠道
發(fā)?優(yōu)行先股可以拓公寬融司渠道資增加公，司融資彈的，性強(qiáng)公增司御抵大抗風(fēng)重險(xiǎn)能的力 ?；寬拓資渠融道可使司公功把握重大發(fā)成機(jī)展會(huì)對(duì)，公的司長(zhǎng)期展發(fā)義重大意。優(yōu)
股融先資以可進(jìn)一鞏固步司金公融創(chuàng)的新領(lǐng)先地位
貴?公深刻理司解充并利分
用了資本場(chǎng)對(duì)市公實(shí)體司業(yè)的務(wù)支持作用長(zhǎng)，期的資運(yùn)本實(shí)踐作，
中司公具了備先領(lǐng)市的場(chǎng)創(chuàng)意新識(shí)形并了較好的金成創(chuàng)融新品產(chǎn)運(yùn)能力，作樹了立良好的場(chǎng)形象；市優(yōu) 股融資認(rèn)定為先益時(shí)可權(quán)以低公司的降資負(fù)債產(chǎn)率、化優(yōu)司公的本資構(gòu)
?結(jié)優(yōu)先融股資如計(jì)入權(quán)，益降低可司的資公負(fù)債率，優(yōu)產(chǎn)公司的化產(chǎn)負(fù)資債構(gòu)；結(jié)同時(shí)發(fā)，行優(yōu)先
股籌措期長(zhǎng)金，有利資于化優(yōu)公的司資本構(gòu)結(jié)，降低運(yùn)風(fēng)營(yíng)。 險(xiǎn)優(yōu)先融資可股進(jìn)以一步優(yōu)公司的治化理構(gòu)結(jié)
?優(yōu)股比先較合保適險(xiǎn)公養(yǎng)老司金、�；缃痤愖愤@求期穩(wěn)定長(zhǎng)金回報(bào)現(xiàn)的投資，該者類資者
投市影響力大場(chǎng)可，以公對(duì)的司大重策起決到制衡作的，保證用公司的健發(fā)穩(wěn)。
1展
818
3.2
條款
目
標(biāo)公司先股優(yōu)資方融設(shè)案
公計(jì)開發(fā)行非 開公發(fā)
行行規(guī)模 發(fā)發(fā)行格價(jià)確定 及方 式面面值票 行發(fā)式方 原東股是參與 原股否參與東比 例息率 固股定股率息水 交平場(chǎng)易所?
發(fā)
行面確定值，后票面股息率價(jià)確詢
定
?
發(fā)行面值確定
，后票股面息詢率確定價(jià)與定或向 資者協(xié)投確定 商考參券債值或與定向投資
4、優(yōu)先股融資的基本概念 面者協(xié)商定 確公開非行發(fā) 原東可參與股非公開行發(fā) 股原東參與例可比自協(xié)由商 固定者浮或股動(dòng)息率 價(jià)詢或商確協(xié)定 定收固益臺(tái)平上（交）所綜、協(xié)議交易合平 臺(tái)深（所）? 交
?交易所
易交細(xì)則配出臺(tái)套確定 后公開行發(fā)向 原東配售股 售方案自配主固 或定浮者動(dòng)息股 率詢或價(jià)商確定協(xié)交 易掛牌所易
?交 ?
?
?
?
?
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于公開由行與發(fā)公非發(fā)開行多處條款在設(shè)時(shí)差計(jì)異大，較此在因確定本融次資方前，首案先
確定發(fā)要行式，即方進(jìn)公開行行發(fā)是還進(jìn)非公開行定向）發(fā)行（。 1
19
9
3.3
. 1 公《司章》程修的
?由于訂先股各優(yōu)條款設(shè)的具有較置的大自主性，保為優(yōu)先護(hù)股股的利東，益須必《對(duì)司章程》公進(jìn) 修訂行為優(yōu)，先股東合法股行自己的使利權(quán)供保障。
?提《司公程》需進(jìn)行以下方面章修改： 的需明確?先優(yōu)股東股權(quán)的；利? 明需確先股股優(yōu)息優(yōu)先支的付； 需明?確破產(chǎn)算清優(yōu)先時(shí)股股東優(yōu)先清的權(quán)； ?需償明優(yōu)先股確股東保的護(hù)施。措? 其事他項(xiàng)比如（原公與章司沖程的突事）
項(xiàng)?
由于優(yōu)股先東在股某方面些普與股通股的東益并利相同不，公司或股控東股進(jìn)在行大事重籌劃 情，時(shí)必充分考慮須兩類股東的利益在《公，司章》修訂時(shí)程需對(duì)，述修改上事充項(xiàng)論分證。
2
20
0
3
3.2. 發(fā)方行式發(fā)
行方式
? 先優(yōu)發(fā)行可以股選擇開公行和非發(fā)開發(fā)行； 公?公 發(fā)開與行公開發(fā)非行在多條處設(shè)計(jì)時(shí)款差異大，因此在確定本次融資較方案，最好前先定確公司采用
優(yōu)的
先股發(fā)方行式。
儲(chǔ)架行
發(fā)
?與 司公類債，似優(yōu)股先以一可次準(zhǔn)、多次核行發(fā)，實(shí)即現(xiàn)儲(chǔ)架行；發(fā)? 儲(chǔ)架發(fā) 行以使發(fā)可人行根對(duì)據(jù)市場(chǎng)利率平水?dāng)嗪唾Y判金求需況狀進(jìn)行有節(jié)，奏地發(fā)，降行低融資
本；成
? 我們將協(xié)貴公司選擇助最利有時(shí)間的口，窗保成證發(fā)功行同時(shí)的盡量低降發(fā)股息率行。
多發(fā)行
? 次貴公司以可據(jù)融根資需的求同設(shè)計(jì)不不類型同的優(yōu)股先多，次行，使優(yōu)發(fā)先股成為司常態(tài)化
的公種一融資段；手
?
在修《訂公司章》時(shí)程，考慮需后續(xù)發(fā)行同不型類先優(yōu)的股能可。21
2
1
3.3.4 股大會(huì)東分表決類制機(jī)
東大股會(huì)類表決機(jī)分制
為?保護(hù)優(yōu)先股東股利益的將，引股東大入會(huì)類表分機(jī)決，在制公審司修訂議《公章司程、》增
優(yōu)發(fā)先、股變優(yōu)更股先條款影響等優(yōu)先股股東權(quán)益的時(shí)，須必過通優(yōu)股先通的；
過
?監(jiān)證將擬會(huì)專定門配的指引套對(duì)，必須過通優(yōu)先股股審東的事項(xiàng)議以予明規(guī)定，確增加以對(duì)
優(yōu)股先東股益利保護(hù)。 審的重議大事項(xiàng)需加時(shí)與強(qiáng)優(yōu)股先股的溝東通
? 由于優(yōu)股股先在某些東方面與普股股東的通利益不相并，公同或司股股控在東進(jìn)行大事重情籌
劃，必時(shí)充分考須兩慮股東的利益，類強(qiáng)加與先股股東優(yōu)的溝通保，重證大事項(xiàng)順利的實(shí)施。
2
22
2
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