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一個(gè)小故事告訴你分級(jí)基金下折是什么？
故事：在現(xiàn)實(shí)認(rèn)知觀的基礎(chǔ)上，對(duì)其描寫成非常態(tài)性現(xiàn)象。是文學(xué)體裁的一種，側(cè)重于事件發(fā)展過程的描述。下面跟著小編來看看一個(gè)小故事告訴你分級(jí)基金下折是什么？希望對(duì)你有所幫助。
從前有兩兄弟，哥哥膽小謹(jǐn)慎，弟弟膽大激進(jìn)。母親有一天把兄弟兩叫到跟前，說這里有200萬，你們兄弟兩每人100萬，自己去過日子吧。從母親那里領(lǐng)完錢回來后，弟弟突然向哥哥提了一個(gè)建議：把你的100萬借給我去炒股，賭贏了賭虧了都算我的，我保證你的本金安全，另外每年給你5萬利息，哥哥同意了，于是弟弟拿著200萬去炒股了。母親就是分級(jí)基金的母基金，哥哥就是分級(jí)基金A類份額，弟弟就是分級(jí)基金B(yǎng)類份額。因?yàn)閺母绺缒抢锝鑱?00萬炒股，如果碰上市場好，弟弟就賺大發(fā)了，如果碰上市場不好，虧的也會(huì)多。至于哥哥，不炒股，就等著年底向弟弟收5萬元利息，倒也挺安逸。接下來又出現(xiàn)了一個(gè)新的問題，哥哥的本金怎么保障？萬一弟弟輸紅了眼，自己100萬虧光了，再把哥哥的100萬也虧了怎么辦？
于是哥哥和弟弟的約定中就有一個(gè)向下折算（簡稱下折）的條款。哥哥當(dāng)初借錢的時(shí)候提了一個(gè)要求，炒股帳戶他要每天收盤看一眼，一旦總資金200萬的帳戶虧到125萬，這時(shí)帳戶里等于是哥哥100萬+弟弟25萬，哥哥為了安全起見，把屬于自己的100萬中抽出75萬并存放在母親那里，于是125萬的帳戶變成50萬，兄弟兩每人25萬，弟弟接下來就拿著剩下的50萬去炒股。這個(gè)過程就是向下折算。（上述描述未考慮弟弟需向哥哥支付的利息）所謂下折，是指當(dāng)分級(jí)基金B(yǎng)類份額凈值低于0.250元時(shí)，將觸發(fā)分級(jí)基金向下不定期折算閾值，其目的是保護(hù)A類份額的本金及約定收益。同時(shí)，折算后，B類份額會(huì)恢復(fù)2倍杠桿。近期股市接連調(diào)整，泥沙俱下，多只分級(jí)B拉響了下折警報(bào)，根據(jù)集思錄數(shù)據(jù)，距下折距離不足10％的分級(jí)B已有11只。接下來我們將通過問答的形式，詳細(xì)介紹分級(jí)基金臨近下折或下折后會(huì)遇到的情況以及應(yīng)對(duì)措施。
1、分級(jí)基金下折后，B類份額持有人為什么出現(xiàn)較大虧損？根據(jù)基金合同，下折算時(shí)B類份額凈值調(diào)整為1元，份額數(shù)量相應(yīng)縮減，折算后B類份額杠桿大幅降低，溢價(jià)率通常也相應(yīng)降低；同時(shí)鄰近下折時(shí)B的高杠桿也放大了標(biāo)的指數(shù)的跌幅。因此，溢價(jià)率的下降以及標(biāo)的指數(shù)的下跌共同導(dǎo)致B類份額持有人面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。但目前有兩點(diǎn)需要注意：
1.分級(jí)B的溢價(jià)率與2015年下折潮相比明顯降低，甚至很多處于折價(jià)，說明投資者更加理性，因此下折給B類份額持有人帶來的損失有所降低。
2.臨近下折的分級(jí)B價(jià)格杠桿仍然很高，即使不考慮溢價(jià)消失帶來的額外損失，單純因?yàn)楦軛U帶來的風(fēng)險(xiǎn)就已經(jīng)較大了。因此，對(duì)于臨近下折的分級(jí)B，投資者還應(yīng)認(rèn)真評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，控制好倉位，謹(jǐn)慎購買！
2、下折前買入A類份額，是否會(huì)盈利？不一定。A類份額按基金凈值進(jìn)行折算，要考慮買入A類份額時(shí)的折溢價(jià)，且下折后A類份額二級(jí)市場價(jià)格會(huì)有波動(dòng)，而下折后得到的母基金凈值也會(huì)跟蹤標(biāo)的指數(shù)進(jìn)行波動(dòng)。因此持有A類份額參與折算需要承擔(dān)A類份額價(jià)格和母基金凈值波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
3、B類份額凈值向下觸及下折算閾值后，假設(shè)次一交易日其凈值又回到閾值以上，還要進(jìn)行下折嗎？根據(jù)基金合同，只要B類份額的收盤單位凈值向下觸及下折算閾值，就要進(jìn)行下折。
4、臨近下折的B類份額持有人怎么辦？如果所持B類份額臨近下折，在不看好市場的情況下，優(yōu)先賣出仍然是最好的選擇。如果B類份額跌停，在觸發(fā)下折前買A類份額合并贖回也是盡早退場的方法之一。
5、下折后買A類份額能否彌補(bǔ)B類份額的損失？下折之后買A類份額實(shí)際上就是參與A類份額的下折，試圖從中獲利來彌補(bǔ)B類份額的損失。A類份額的折價(jià)率在此輪下折時(shí)大幅縮小，導(dǎo)致套利空間縮小甚至為負(fù)，所以參與A類份額的下折，或者說買A類份額合并，有些時(shí)候并不能對(duì)沖B類份額下折的風(fēng)險(xiǎn)。
6、下折后買A類份額能否更快退出？一些投資者買A類份額的原因是想盡早的退出市場，不愿再承受市場波動(dòng)，所以寧愿承擔(dān)部分風(fēng)險(xiǎn)。但很多時(shí)候買A類份額并不能加快退出速度。
從機(jī)制上來說，T日觸發(fā)下折后，從T+1日開始暫停配對(duì)轉(zhuǎn)換及申贖直到T+3日，所以持有的A+B如果想退出，最早也需T+4日才能提出贖回申請(qǐng)，而下折的B在T+3日即可交易并賣出，所以時(shí)間上并無優(yōu)勢。唯一的例外是在B下折后繼續(xù)跌停，導(dǎo)致無法賣出，此時(shí)若持有分級(jí)A能夠更早的退出�？梢钥闯鲑IA類份額合并反而虧損更多，這主要是因?yàn)橘IA類份額參與下折實(shí)際上等同于加倉，如果下折期間標(biāo)的指數(shù)劇烈波動(dòng)，持有人會(huì)承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。
7、已下折B類份額持有人究竟怎么辦？對(duì)持有已下折B類份額的投資者，除了盡早賣出并沒有太多辦法減少損失。在這提醒投資者面臨下折時(shí)，不要在沒有把握的情況下盲目操作，進(jìn)一步擴(kuò)大損失。最后，投資者一定要充分了解分級(jí)基金的運(yùn)作機(jī)制，更應(yīng)主動(dòng)學(xué)習(xí)了解分級(jí)基金的交易規(guī)則和套利手段，不要盲目入市。
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