《西方實證會計理論與我國的實證會計研究》論文
去年國內(nèi)出現(xiàn)了不少介紹實證會計理論的文章,也有人運用國外的數(shù)學(xué)模型驗證我國股票市場的有效性。這對彌補規(guī)范研究的不足,進一步推動我國會計研究的發(fā)展,無疑有著重要意義。本文試圖從整體上分析西方實證會計理論的基石——有效市場假說和資本資產(chǎn)計價模型在實證會計理論中的地位和作用及其相互間的關(guān)系,進而指出我國實證會計研究中應(yīng)注意的問題,以期為促進適合我國國情的實證會計研究的發(fā)展拋磚引玉。
一、有效市場假說與資本資產(chǎn)計價模型是實證會計理論的基石
實證會計理論作為一個學(xué)術(shù)流派奠立于1986年,以瓦茲和齊默爾曼的合著《實證會計理論》一書的出版為標志。實證會計研究的宗旨是解釋現(xiàn)行的會計和審計實務(wù)并對未來的會計和審計實務(wù)作出預(yù)測,其研究重心是會計選擇行為。圍繞這個重心,實證會計理論涵蓋如下領(lǐng)域:(1)有效市場假說(EMH)和資本資產(chǎn)計價模型(CAPM)。該領(lǐng)域主要研究EMH和CAPM的確立對實證會計研究的意義。(2)會計收益與股票價格。該領(lǐng)域研究在有效市場假說下會計收益與股票價格的關(guān)系。(3)競爭性假說的辨識。該領(lǐng)域研究與有效市場假說相競爭的機械性假說。(4)會計數(shù)據(jù)、破產(chǎn)與風(fēng)險。該領(lǐng)域研究有關(guān)會計收益與破產(chǎn)及風(fēng)險間的關(guān)系,它是在前述(1)(2)(3)部分研究結(jié)果的基礎(chǔ)上進一步深入的。(5)收益預(yù)測。該領(lǐng)域研究有關(guān)會計收益的時間序列特性的證據(jù)。對該領(lǐng)域的研究,必然應(yīng)用了有效市場假說和資本資產(chǎn)計價模型。(6)信息披露管制理論。該領(lǐng)域研究對公司信息揭示進行管制的理由所在。研究表明,實際上不存在對公司信息揭示進行管制的明顯理由。管制是基于相對成本與效益的經(jīng)驗性問題。有效市場假說依然是該部分必要的研究前提。(7)訂約程序。該領(lǐng)域研究會計在企業(yè)及其經(jīng)理人員的訂約中的作用。研究中也必須運用有效市場假說和資本資產(chǎn)計價模型。(8)報酬方案、債務(wù)契約與會計程序。該領(lǐng)域研究會計程序?qū)蟪攴桨�、債�?wù)契約的影響。在給定市場有效的前提下,結(jié)合運用資本資產(chǎn)計價模型所進行的研究結(jié)果表明,會計程序上的變更可能會對股票價格產(chǎn)生影響。(9)會計與政治程序。該領(lǐng)域研究政治活動對管理人員選擇會計程序的影響。(10)會計選擇的實證性檢驗。該領(lǐng)域研究對各種有關(guān)會計選擇行為的驗證。(11)股票價格的檢驗理論。該領(lǐng)域研究強制性會計程序變動對股票價格的影響。研究過程中運用的主要分析工具依然是資本資產(chǎn)計價模型。(12)契約理論在審計中的作用。該領(lǐng)域研究契約理論對會計和審計實務(wù)的解釋。
分析實證會計理論的研究領(lǐng)域,我們可以看出實證會計理論的研究邏輯是:首先驗證證券市場的有效性,在市場有效的前提下,分析各種與會計程序選擇有關(guān)的因素,尋求影響會計程序選擇的相關(guān)變量,然后分析促成這些變量發(fā)生變動的原因,進而達到解釋和預(yù)測會計和審計實務(wù)的目的。如果市場是無效的,則會計收益與代表公司價值的股票價格的相關(guān)性就無法考證,從而也就無法考證影響會計收益的各種會計程序選擇發(fā)生的真正原因。換言之,沒有有效市場假說,實證會計研究就成為無本之木。而沒有資本資產(chǎn)計價模型,就無法對有效市場假說進行驗證。因此,是有效市場假說和資本資產(chǎn)計價模型奠立了實證會計理論。實證會計理論的基石就是有效市場假說和資本資產(chǎn)計價模型。從我國的實證會計研究的現(xiàn)狀看,普遍地強調(diào)對有效市場假說的介紹和對它的三種效應(yīng)的驗證,而忽視了資本資產(chǎn)計價模型在實證會計研究中的作用。其實,自實證會計理論形成之時,有效市場假說和資本資產(chǎn)計價模型就相輔相成地成為實證會計理論的基石。在研究中割裂二者之間的內(nèi)在聯(lián)系,只注重對有效市場假說的研究和驗證,實質(zhì)上是走入了
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