期權(quán)合約你知道是什么，有哪些特點，下面品才小編為大家收集整理的相關(guān)資料。歡迎大家閱讀!!!
什么是期權(quán)合約
期權(quán)合約(option contract)，產(chǎn)生于1973年芝加哥期權(quán)交易所，以金融衍生產(chǎn)品作為行權(quán)品種的交易合約，指在特定時間內(nèi)以特定價格買賣一定數(shù)量交易品種的權(quán)利。亦作：期權(quán)。合約買入者或持有者以支付保證金——期權(quán)費的方式擁有權(quán)利;合約賣出者或立權(quán)者收取期權(quán)費，在買入者希望行權(quán)時，必須履行義務。期權(quán)交易為投資行為的輔助手段。當投資者看好后市時會持有認購期權(quán)，而當他看淡后市時則會持有認沽期權(quán)。
期權(quán)合約的特點
期權(quán)合約是除期貨合約以外最為重要的衍生金融工具。在套期保值中，期貨合約既抵消了潛在的損失，也抵消了潛在的收益。期權(quán)與期貨最大的不同之處在于，期權(quán)只是抵消了潛在的損失風險，并不妨礙持有者獲得收益。為了獲得這樣一個有利的風險，期權(quán)的購買者(多方，Buyer)需要向出售者(空方，Writer)支付一筆費用，我們稱之為期權(quán)費(Premium)。而我們買賣期貨時，除了傭金以外是不用付給交易對方任何金額的。
按照規(guī)避風險的不同，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)�？礉q期權(quán)允許買方有權(quán)在將來的某個特定時點或者時段以某個特定的價格向期權(quán)的賣方購買某種商品，看跌期權(quán)則允許買方有權(quán)利在將來的某個特定時點或者時段以某個特定的價格向期權(quán)的賣方賣出某種商品。那個事先約定的價格被稱為行權(quán)價格(Exercise Price)。按照執(zhí)行時限，期權(quán)還可以分為美式期權(quán)(American Option)和歐式期權(quán)(European Option)。美式期權(quán)的擁有者可以在到期日前的任一時點執(zhí)行期權(quán)，而歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行。
期貨期權(quán)是以期貨合約為交割品的期權(quán)合約，指的是期權(quán)的擁有者有權(quán)在到期日按照事先約定的期貨價格買入或者賣出指定數(shù)量的期貨合約�！百I入”在這里的實際意思是期權(quán)的擁有者和期權(quán)的賣出者按照事先約定的期貨價格達成新的期貨合約。如果是看漲期權(quán)的話，在新的期貨合約中期權(quán)的擁有者是多方，而期權(quán)的賣出者是空方。如果事先約定的期貨價格與當前的期貨價格不同，那么交易雙方將立即進行結(jié)算，空方將向多方支付當前期貨價格和約定價格的差額。期貨期權(quán)也有可能進行現(xiàn)金交割，也就是說，雙方并不進行期貨交易，而直接結(jié)算差額。
互換期權(quán)是以互換協(xié)議為交割品的期權(quán)，指的是期權(quán)的擁有者有權(quán)在到期日是按照事先約定的利率和期權(quán)的賣出者達成互換協(xié)議�；Q協(xié)議的結(jié)算可以有很多種，包括實物結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算。實物結(jié)算就是在到期日擁有者執(zhí)行權(quán)利并與期權(quán)的賣出者達成互換協(xié)議，期權(quán)的擁有者可以執(zhí)行這份協(xié)議到期末，也可以在互換市場上進行反向操作，實現(xiàn)利息差額。現(xiàn)金結(jié)算是指雙方并不簽訂互換協(xié)議，而是直接結(jié)算利息差額的現(xiàn)值。平均價期權(quán)(TAPOs)是為固定一段時間而設計的。以LME交易的平均價期權(quán)而言，它是基于月度結(jié)算價(MASP)。這些期權(quán)在定價期結(jié)束時自動終止，盈價的TAPOs轉(zhuǎn)化為兩個數(shù)量相等方向相反的期貨合約，其中一個期貨合約價格為月度結(jié)算價，另一個為初始的敲定價。
如何買入合適的期權(quán)合約
直接買入期權(quán)，具有風險有限、潛在收益巨大的損益特征，是使用頻率最高的交易策略之一。然而，期權(quán)合約眾多，到底該買入哪些期權(quán)，怎樣才能提高獲勝概率，是要花一番心思的。以下從交易周期角度來分析該如何選擇期權(quán)合約。
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短線交易
短線交易是期貨市場中常見的交易方法，通過快進快出的方式賺取微薄利潤，最終積少成多。然而在期權(quán)市場，這是行不通的。首先，期權(quán)的流動性不及期貨，期權(quán)合約眾多，對某一具體合約來說，其交易量遠遠低于相應的期貨，這在一定程度上限制了短線交易的規(guī)模;其次，期權(quán)的交易成本較高，尤其是在流動性差的情況下，做市商往往會抬高買賣價差，進而減少短線交易的利潤;最后，由期權(quán)定價理論可知，期貨每變動一個單位價格，相應期權(quán)變動一定是小于一個單位價格的，這在無形中加大了短線交易的難度。
當然，如果非要利用期權(quán)進行短線交易，就應該使用delta>0.8的實值期權(quán)，這類期權(quán)雖然不及標的期貨的流動性和靈活性，但在限制風險的同時，賦予了最大的盈虧速度，貼合短線交易目的。
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中線交易
投資者對行情變化的判斷越模糊，通常意味著越需要更多時間來等待預期行情的出現(xiàn)，為了減少時間價值衰減的負面影響，買入較低delta的期權(quán)也許更合適。例如，投資者判斷市場底部出現(xiàn)，預期后期價格上漲，但對具體上漲的時間把握不準，已做好將頭寸持有較長時間的準備，對于這種情況，投資者應該使用delta較小的平值期權(quán)，這樣的期權(quán)除了具有較高的價格敏感性外，其成本也在可控范圍內(nèi)。
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長線交易
如果投資者打算買入長期期權(quán)，他就應該考慮delta更低的虛值期權(quán)。雖然從理論上講并不提倡買入虛值期權(quán)，但對于長期期權(quán)來說，選擇虛值期權(quán)是有道理的。一方面，這樣的期權(quán)在把握時機方面一般很模糊，例如，通過分析某個品種的基本面，判斷后期其價格會上漲，但并不關(guān)心具體進場點位，在這種情況下買入看漲或看跌期權(quán)，最終可能采取“買進并持有”的策略。另一方面，長期期權(quán)權(quán)利金昂貴，買入虛值期權(quán)在一定程度上起到削減交易成本的作用。
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