匯率制度安排及與財(cái)政政策選擇相關(guān)性分析—芒德?tīng)栔饕獙W(xué)術(shù)思想“借鑒”
摘 要：我國(guó)現(xiàn)存的“有管理的浮動(dòng)匯率制”實(shí)質(zhì)上是一種固定匯率制。最適貨幣區(qū)域理論是關(guān)于匯率機(jī)制和貨幣一體化的理論。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期金融活動(dòng)深度不夠以及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不確定性表明我國(guó)固定匯率制度安排的必要性，而最適貨幣區(qū)域理論則提供了這種制度安排的一些可能性解釋。當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策一直以積極財(cái)政政策為主導(dǎo)。芒德?tīng)枴トR明模型（在固定匯率制度下，財(cái)政政策作用大于貨幣政策）有助于我們多角度理解這一現(xiàn)存的宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇。關(guān)鍵詞：最適貨幣區(qū)域理論；芒德?tīng)枴トR明模型；固定匯率；財(cái)政政策
１９９９年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予了“對(duì)不同匯率制度下的貨幣與財(cái)政政策，以及對(duì)最適貨幣區(qū)域的分析” 作出了開(kāi)創(chuàng)性貢獻(xiàn)的美國(guó)哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授羅伯特·Ａ·芒德?tīng)枺ǎ保梗常玻Ｃ⒌聽(tīng)栕钪匾膶W(xué)術(shù)貢獻(xiàn)大都完成于６０年代：１９６１年的《最適貨幣區(qū)域理論》、１９６２年的《適當(dāng)運(yùn)用貨幣與財(cái)政政策以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡》、１９６３年的《資本流動(dòng)與固定和浮動(dòng)匯率下的穩(wěn)定政策》等。６０年代末７０年代初，他的兩部專著《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》和《貨幣理論》出版，全面系統(tǒng)地闡述了他的經(jīng)濟(jì)思想。３０多年來(lái)，芒德?tīng)栐诶碚撋蠈?duì)國(guó)際金融學(xué)說(shuō)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)理論作出了卓越的貢獻(xiàn)，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)和世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行模式產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。在全球金融一體化迅猛發(fā)展的今天，特別是在亞洲走出金融危機(jī)開(kāi)始復(fù)蘇的時(shí)候，將諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)這一殊榮授予芒德?tīng)枺湟饬x耐人尋味。
開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的我國(guó)匯率制度安排及財(cái)政貨幣政策選擇問(wèn)題也一直是經(jīng)濟(jì)理論界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。芒德?tīng)柕膶W(xué)術(shù)思想或許能為我們政策選擇提供一個(gè)理論視角。
一、 轉(zhuǎn)型期人民幣固定匯率制度安排思考：
從最適貨幣區(qū)域理論說(shuō)起
（一） 最適貨幣區(qū)域理論簡(jiǎn)介
１． 芒德?tīng)柕淖钸m貨幣區(qū)域理論
“最適貨幣區(qū)域”分析理論是芒德?tīng)栕呦蛑Z貝爾獎(jiǎng)臺(tái)的關(guān)鍵。該理論是在圍繞固定匯率和浮動(dòng)匯率制度孰優(yōu)孰劣爭(zhēng)論中發(fā)展起來(lái)的。５０年代，西方學(xué)者對(duì)固定匯率和浮動(dòng)匯率的爭(zhēng)論進(jìn)入白熱化階段：以金德?tīng)柌駷榇淼膶W(xué)者推崇固定匯率，而以弗里德曼為首的學(xué)者鼓吹浮動(dòng)匯率。一般認(rèn)為，無(wú)論是固定匯率制還是浮動(dòng)匯率制，各自均有其利益與成本，并且這兩種匯率制度的利益與成本均依賴于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各種條件。芒德?tīng)栍冢保梗叮蹦臧l(fā)表的《最適貨幣區(qū)域理論》論文，通過(guò)重新系統(tǒng)地闡述不同匯率制度下的優(yōu)劣點(diǎn)問(wèn)題而進(jìn)一步提出，如果通過(guò)適當(dāng)?shù)姆绞綄⑹澜鐒澐譃槿舾蓚�(gè)貨幣區(qū)，各區(qū)域內(nèi)實(shí)行共同的貨幣或固定匯率制，不同區(qū)域之間實(shí)行浮動(dòng)匯率制，那么就可以兼顧兩種匯率制度的優(yōu)點(diǎn)而克服兩種匯率制度的弱點(diǎn)，這就是芒德?tīng)栕钤缣岢龅摹白钸m貨幣區(qū)域”思想。最適貨幣區(qū)域理論是關(guān)于匯率機(jī)制和貨幣一體化的理論，旨在說(shuō)明在什么樣的情況下，某一區(qū)域（若干國(guó)家或地區(qū)）實(shí)行固定匯率和貨幣同盟或貨幣一體化是最佳的。
芒德?tīng)柼岢鲇蒙a(chǎn)要素的高度流動(dòng)性作為確定最適貨幣區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)。他定義的“最適貨幣區(qū)域”是：相互之間的移民傾向很高，足以保證當(dāng)其中一個(gè)地區(qū)面臨不對(duì)稱沖擊時(shí)仍能實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的幾個(gè)地區(qū)形成的區(qū)域。芒德?tīng)栒J(rèn)為，一個(gè)國(guó)家國(guó)際收支失衡的主要原因是發(fā)生了需求轉(zhuǎn)移。假定有Ａ、Ｂ兩個(gè)區(qū)域，原來(lái)對(duì)Ｂ地產(chǎn)品的需求現(xiàn)在轉(zhuǎn)向?qū)Γ恋禺a(chǎn)品的需求，這樣就有可能形成Ｂ地的失業(yè)率上升而Ａ地的通貨膨脹壓力增加。若Ａ產(chǎn)品的生產(chǎn)者正巧是Ａ國(guó)，Ｂ產(chǎn)品的生產(chǎn)者正巧是Ｂ國(guó)，則Ｂ國(guó)貨幣匯率的下跌將有助于減輕Ｂ國(guó)的失業(yè)，Ａ國(guó)貨幣匯率的上升有助于降低Ａ國(guó)的通貨膨脹壓力；但若Ａ、Ｂ是同一國(guó)家內(nèi)的兩個(gè)區(qū)域，它們使用同一種貨幣，則匯率的任何變動(dòng)都無(wú)助于同時(shí)解決Ａ區(qū)的通脹和Ｂ區(qū)的失業(yè)，貨幣當(dāng)局于是陷入一個(gè)進(jìn)退兩難的怪圈：如果他們實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策（貨幣貶值）直接處理Ｂ地的失業(yè)，那么，就會(huì)進(jìn)一
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